去年8月，多家上市公司发布公告，准备分拆上市。去年有一波关于短期内分拆上市预期的炒作。很多投资者都不知道分拆到底是什么意思，对于一个有分拆预期的上市公司来说到底是好是坏空，我们来具体分析一下什么是分拆上市，分拆后对上市公司有什么影响。
分拆上市的定义和条件
我们称上市公司为母公司。很多上市公司都有子公司或者业务范围很广。上市公司剥离部分业务或子公司后，在国内上市IPO。这种行为被称为拆分上市。之前也有很多拆分上市的案例，比如已经在a股上市的公司拆分子公司或业务，然后在海外或香港上市。比如平安集团在香港上市前拆分平安好医生。但其母公司在国内上市，国家不允许子公司或独立业务在国内再次上市。但随着中国资本市场的逐渐成熟，以及很多大公司业务的扩张，对于集团分拆上市有着强烈的预期，然后国家出台的相关政策:
2019年8月23日，证监会发布《关于上市公司子公司境内上市试点的若干规定》(简称《若干规定》)，并公开征求意见。《若干规定》明确了我国a股分拆上市的标准和程序。
但是，在所有母公司上市后，相应的子公司或独立业务可以分拆上市并享受优惠政策，必须满足证监会规定的一系列条件:
Class = "sysbr " >
第一，母公司必须在a股上市三年以上，这主要是防止很多新上市的公司借政策让子公司上市短期大规模圈钱。
第二，母公司上市公司必须连续三年盈利，归属于母公司的净利润不得低于6亿元，这主要是因为对母公司财务指标的硬性要求，即防止母公司业绩一般，拆分盈利较好的子公司进行融资，会极大损害原母公司的中小投资者。如果母公司盈利能力好，大部分子公司业绩不会差。
第三，对于分拆后的子公司或独立业务，在母公司最近一个会计年度的资产负债表中，净利润不能超过母公司净利润的50%，净资产不能超过30%。只是为了防止母公司通过分拆政策寻求二次上市融资，放弃母公司，让其成为一个壳，以后把壳卖掉，大规模圈钱。
第四，母公司的资产和资金不得被大股东或实际控制人占用。控股股东或实际控制人满36个月未受到行政处罚，不能被交易所公开谴责。母公司最近一年的财务报告未被注册会计师出具无保留意见。这一点要求主要是为了防止后期拆分上市公司发生关联交易的可能性。
第五，如果母公司最近三年内通过发行股份或其他集资方式投资了资产或业务，三年内通过重组购买了资产或业务，这些业务和子公司不能分拆上市，主要是为了防止多家上市公司进行敌意收购等。，完成拆分和上市融资。
六是母公司及拟拆分子公司的董事、经理及相关人员持有的股份不得超过该子公司拆分上市前股本总额的10%。这一点主要是防止董事利用拆分上市政策募集资金，防止后期高层减持套现。
第七，这次分拆上市主要是帮助很多大型集团企业把公司业绩做大做强，突出分拆子公司或业务的独立性，所以母公司和子公司不能有行业竞争，资产、财务、管理、财务人员必须相互独立，有利于分拆子公司更好的发展。
我们之前研究科技创新板上市的公司，或者新股准备IPO上市的公司，更倾向于寻找对应的影子股，和这次分拆上市的公司有很大不同。我们必须做出区分。之前所谓的影子只是指上市公司参股新上市公司，或者单纯持有新上市公司的股份。这些新上市公司并不是由他们或者新上市公司的控股股东或者实际控制人完全控制的。但这次分拆，母公司比如即将在科创板上市的特宝生物，实际控制权在通化东宝手中，但为了保证特宝生物按照政策进行重组，失去了特宝生物的控制权。具体可参考下面特保生物的股东:
分拆后对母公司的影响
分拆上市后，对母公司肯定是有利的，主要有几个方面:
第一，子公司或业务独立后在国内重新上市，公司目前会获得高额利润。我们都知道，新股上市后，股票会连续上涨，母公司因此获得较高的股权估值溢价，这部分利润可以在资产负债表上体现出来，这样母公司业绩好，母公司股价就会上涨。
二是分拆出来的子公司或业务上市后可以独立获得大量融资，相当于短期内获得大量现金资产。公司一旦获得融资，可以进行一系列的后期业务研发或拓展，有利于公司的创新发展。如果子公司盈利能力越来越好，母公司持有分拆公司大量股份，可以获得大量现金分红。
第三，母公司拆分子公司或剥离业务后，可以使母公司和子公司独立发展，提高子公司的独立决策能力，减少各种约束力，母公司可以把时间和精力放在主营业务上。
第四，由于母公司和子公司在管理和财务上必须独立，有利于为子公司创造更高的管理岗位，有利于提拔和聘用人才，有利于完善员工的内部激励机制，进一步促进公司的发展。
第五，即使分拆后母公司很多子公司或业务没有上市，但在目前的政策支持和扶持下，短期内会有大量的天投、创投公司入驻，尤其是部分分拆后的子公司业绩更好，上市概率更大。大量VC/PE公司入驻后，母公司可以在上市前获得大量资金，大大改善当前现金流，改善母公司经营状况。
虽然对母公司基本是利好，但是我们投资者要防止很多上市公司在平时的投资过程中炒作概念题材，虚假披露。
总结:随着资本市场的逐步发展，很多上市公司都在逐步做强做大。为了提高公司的运营能力，突出子公司或部分业务的质量，使其重新快速发展，管理层允许已经在中国上市的公司、子公司或业务在拆分后重新在中国上市，这对母公司和子公司都有利。
