资产负债率是指负债占总资产的百分比。负债可以分为两部分。一部分是无息负债，如应付票据、账款等。有些是有息负债，如短期贷款、长期贷款和应付债券。具体的资产负债率是越低越好还是越高，这个需要根据行业来分析。
无息负债比例越高，资产负债率越高越好。
无息负债越高，企业在上下游的竞争力越好。
有一次，记者采访董明珠时说，格力电器有债务压力吗？董明珠说，我们没有任何压力。虽然我们的资产负债率高，但是负债大部分是预收账款，应付票据，应付账款，没有利息。
事实上，预收账款、应付票据和账款的高低，往往反映了企业的两头吃饭能力。
截至2020年一季度末，格力电器负债总额为1603.34亿，应付票据和应付账款为574.66亿，预收账款为66.87亿，占负债总额的40%以上。这还不包括应付职工薪酬、应付税款和其他应付账款等无息负债。
在这样的商业模式下，谁不能接受太多的钱？那么多上下游的钱，可以用来增加库存或者理财。如果可能的话，这种情况下资产负债率越高越好。
有息负债占负债比例高，资产负债率越低越好。
但如果有息负债占比较大，导致总资产负债率高，就有点不好了。
让我们以2019年的康美制药为例。
2019年，康美短期贷款128.11亿，长期贷款20.89亿，一年内到期的非流动负债51.13亿，应付债券129.21亿，合计329亿。2019年，康美总负债439.35亿，资产负债率68%，有息负债占总资产比例超过50%。基本上，可以说是高利息负债率拖累了康美。
在这种模式下，资产负债率越低越好。
金融业的资产负债率普遍较高，大消费的资产负债率普遍较低。
此外，不同的行业往往有不同水平的资产负债率。
对于重资产的行业，对资本的要求往往比较大，资产负债一般比较高。
比如银行业，资产负债率一般在90%以上；
保险业略低，但超过80%；
此外，房地产、有色、煤炭板块的资产负债率普遍较高。
而轻资产行业，尤其是以大消费为代表的行业，资产负债率往往比较低。
比如贵州茅台，资产负债率只有20%多一点。
资产负债率的高低会影响roe，适当提高可以提高roe。
股本回报率反映了公司的盈利能力。净资产收益率越高，公司的盈利能力越强。借用毛主席的一句话:“一个人做好事并不难。难的是一辈子做好事，不做坏事。”ROE高的公司有很多，但是一个牛逼的公司和普通公司的区别在于，它的ROE可以长期维持在一个较高的水平。
Roe=净销售率*总资产周转率*权益乘数，其中权益乘数和资产负债率正相关。
其中一个可能会导致整体roe水平的提升，从而产生三种不同的商业模式:高毛利的茅台模式，高杠杆的银行模式，高周转的超市模式。
适当提高资产负债率可以提高净资产收益率，提高企业的盈利能力，这是公司经营中常用的方法。
但这并不是说可以无限改进。毕竟，靠加杠杆来促进企业发展，往往是最下策。
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不同行业的资产负债率往往不一样。适度提高资产负债率可以提高企业的盈利能力，但这往往是有限的。在相同的资产负债率下，无息负债多的公司比有息负债多的公司好。我们在做投资的时候，尽量选择那些免息负债高的公司，这往往反映了一个企业的竞争力水平。
